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2017-08

紙價并非普漲面臨多重不確定性

來源：瀏覽次數：2038 日期：2017/8/18 15:02:40

上市紙企中報業績連連預喜，顯示出上半年造紙行業運營態勢良好。不過，多位分析人士指出，紙價上漲是結構性的，而非普漲，下半年面臨多重不確定性，投資者不應在環保限產影響紙價走勢上存過多預期。

紙企中報普遍報喜

截至8月11日，已有17家造紙企業披露上半年業績報告或業績預報，除廣東甘化、美利云及宜賓紙業三家續虧外，其他13家上市公司均是業績報喜。

華泰股份半年報顯示，上半年，公司實現營收63.05億元，同比增長30.62%；實現凈利潤2.96億元，同比增長318.4%。公司表示，報告期內，公司主導產品新聞紙、銅版紙、包裝紙、文化紙等產品價格持續提高，產品產銷兩旺，銷售收入顯著增長。

山鷹紙業上半年實現營收達74.61億元，同比增長38.10%，凈利潤為8.26億元，同比增長450.95%。公司稱，業績增長主要系本期產品售價同比上漲所致。

青山紙業預計，上半年凈利潤6000萬元左右，同比增長1930%左右。公司表示，公司漿紙產品銷售價格同比上升，紙材原料采購均價同比有所下降，單位產品成本降低，產品毛利總額同比增加。

晨鳴紙業預計，上半年實現凈利潤約17億元-18億元，同比增長81%-92%。公司稱，公司主要產品文化紙、銅版紙、白卡紙等紙種價格同比上漲，銷量同比增加。另外，通過產能優化升級和強化內部成本控制，同時受益于湛江晨鳴60萬噸液體包裝紙項目投產，產量及產品毛利率同比增加，盈利能力提高。

業內人士介紹，上半年，環保督查持續進行，中小造紙企業停產限產，產能退出致使原紙價格上漲。海外廢紙進口被禁，更進一步拉動國內廢紙和箱板瓦楞紙漲價。

下半年面臨多重不確定性

分析師告訴記者，市場對于紙價上漲存在誤讀，最近真正在漲的只有瓦楞紙和箱板紙，白卡紙、銅版紙等則處于下跌中。“就瓦楞紙而言，它也是經歷了一波起伏，近期才實現反彈。”

數據顯示，目前國內廢紙價格已接近2000元/噸，達到2012年以來歷史最高點。8月9日-10日，全國49家紙廠上調廢紙收購價，漲幅在20元-400元/噸。相應的，下游瓦楞紙價格達3650-4450元/噸，太倉玖龍，無錫榮成等瓦楞紙廠商日前紛紛上調出廠價，漲幅在300元/噸左右。

分析師預計，接下來的9月，臨近節日需求旺季，瓦楞紙等包裝紙品將充分受益，下半年將繼續看漲。同時，“需求拉動之下，國內廢紙仍將供不應求，廢紙價格仍有上漲趨勢。”

白卡紙等印刷紙品存在一定不確定性，目前淡季情況下，大廠紛紛限產保價，加上場內庫存壓力尚存，貿易商低價出貨情況頻現。進入旺季后，如果廠家產量達到滿產，市場供應大幅增加，價格也有可能滯漲，畢竟目前白卡紙價格已經處于相對高位。

山鷹紙業也指出，造紙行業的發展與政府監管、產業政策變動息息相關，若未來國家境外廢紙進口政策、雙重優惠的稅收政策等出現變化，將對公司生產經營和盈利水平構成一定影響。

除了政策面外，需求端也左右未來紙企的業績走向。周海晨表示，環保限產，在限制中游小產能的同時，也會限制下游需求端（如箱板瓦楞的下游包裝廠）。“前期紙價淡季不淡，是結構性的，而非普漲；后期原材料上漲后（如廢紙），中游周期品漲幅能否超過成本，仍有待進一步觀察。”

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